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  • 宏观经济学家 | 黄湛铭17:59

脱欧最新进展

英镑上周持续下行,至1.3050谷底后反弹,演出绝地反击一幕,现已重上1.3200以上,后市怎样看?我想支配着英镑走势的还是那三大因素:

1. 英伦银行的政策取态,由于第一季经济放缓,通胀率由去年底的高峰迅速回落,央行的态度有变,不那么急于加息,进入第二季后加息的预期明显冷却。

2. 在英伦银行就加息问题迟疑未决之际,美联储却明显地属意加快加息,息差的扩大导致英镑下行。

3. 首相文翠珊去年提早举行国会选举,在选举中失去大多数议席,以致很多决策都无法顺利通过。脱欧公投已过了差不多两年时间,但在脱欧后的过渡期安排乃至如何界定北爱尔兰与欧盟的边界这些问题上,政府也无法一锤定音,连谈判对手欧盟也甚感无奈。难怪在脱欧谈判障碍重重的阴影下,英镑总是反弹乏力。

昨天英国服务业PMI出台,由五月的54升至六月的55.1,比原先估计54要高得多,服务业占英国经济总量八成之多,对服务的需求上升意味第二季的经济有起色,支持央行于八月加息的信心,消息令英镑止跌回升。

上周脱欧法案获通过,令英国脱欧具法律地位,该法案的主要内容是,废除自1972年生效的欧洲共同体法。脱欧法的通过意味着议会正式失去了脱欧的最终决定权,这无疑给予文翠珊政府在与欧盟谈判时有更大的自主性,不会像先前般处处受制,然而即便如此,法案的通过并不意味英国国内的分岐就此消失,文翠珊还须慬慎地平衡脱欧派与留欧派的分歧,脱欧前景的不确定性仍然牵动着市场的情绪,英镑虽回升,但难言转势。

文翠珊接下来的挑战就是今天稍后举行的内阁峰会,有关脱欧策略,文翠珊一直以来只与内阁中部份阁员商议。今次的内阁峰会召集了所有超过二十多名的阁员,务必在下次十月欧盟峰会前理顺内阁中各派,包括支持硬脱欧及拥抱软脱欧两派的分歧,时间无多,文翠珊须抓紧时间抚平分岐,制定出各方都能接受的理性方案。

脱欧法的通过是小胜,民间的意见愈来愈支持软脱欧,商界在这方面的倾向尤为明确,相信内阁对此也会有所理解,在硬脱欧与软脱欧之间,文翠珊会如向取舍?文翠珊倾向脱欧后与欧盟保留某种形式的新关税协作关系,在这种新关系下,英国将会一如既往地以欧盟共同关税税率向入口征税,话说回来,要说服强硬派这样的一个藕断丝连式脱欧方案,也许不易吧!

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