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  • 宏观经济学家 | 黄湛铭14:33

谁是亚太经济的定海神针?

北韩拥核已是不能改变的事实,美国不可以不顾及南韩的意愿而冒险对北韩动武,对其核设施作定点清除,特朗普先前说过会以怒与火作为响应,现在看来还是倾向以谈判方式化解危机作为首选策略,美国须要的是一个体面的下台阶,现在安理会一致通过对北韩作更严厉的制裁,北韩的反应也是正常的强烈,美朝口水战持续,敌意当然还未消除。

特朗普最初打台湾省牌,不惜冒犯一中原则向中国施压,但很快知道此路不通,为化解北韩核武问题,中国的协助却是不可或缺的。中国坚持几项原则,半岛非核化是其一,这点与美国的目标也不存在根本的分歧,事实上,特朗普迟迟未向中国发动贸易战,因为他很清楚,他须要中国的协助。

北韩今年已进行了多次导弹试射,明知会引起国际的强反弹及更强烈的制裁,那为什么这样做呢?可能的目的有三,第一个目标是以非对称的核威慑力阻止美国策动促使朝鲜改朝换代的冒险行动,以确保金氏政权的延续。第二是出于统一半岛,以核武威胁逼南韩就范的考虑。第三是发展军事工业有利可图,输出军工产品刽汇以舒缓国际社会对其实施经济制裁的压力。

面对当前的威胁,南韩的金融市场照计应受最大的冲击,但从市场的反应看,并非尽然,南韩圜表现坚挺,南韩股市今年以来升幅更逹20%。

美元今年跌近10%,创三年新低,北韩问题、美国经济缓慢增长、美联储加息步伐放缓令美元反复寻底。与此同时,作为避险天堂的日圆在套息拆仓的驱动下不跌反升,今年以来升大约6%。全球股市升得不亦乐乎,美股再创新高。

在纷乱的世界中,为何金融市场一片歌舞升平,投资者还是这样信心满满?答案是多方面的,而其中之一,是中国经济软着陆稳住了投资者的信心,今年以来人民币兑美元升近7%,外汇储备触及三万亿美元后回升,美元下挫的同时,人民币汇价反弹亦有效地遏止资金外流,从贸易、通胀、信贷增长、零售、制造业及服务业PMI等经济数据看,中国经济通过技术刽新转型至以内需主导的经济体已取得阶段性的胜利,中国的经济增长率应可保持在6.5%至7%水平。今年初大部份外媒对中国经济的评论仍是那个调子,对中国信贷澎涨过快显得一贯的忧心忡忡,不过半年来中国经济已趋稳,央行亦努力控制企业信贷增长的速度,增加了市场对人民币长远储值能力的信心,市场的情绪亦随之作了很大的改变,可以说,中国经济趋稳不经意地成为金融市场的定海神针。

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