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  • 宏观经济学家 | 黄湛铭10:13

市场热点

上星期五美国劳工部公布了七月的就业报告,市场非常之期待,在公布前的几日,都在炒作一旦数据未如理想,美元或遭终极一跌的,可幸的是数据比预期好,而且失业率进一步下跌,就业市场持续复苏,最终必定刺激工资上升,因此而带动通胀。市场关注这个数据是因为此数据必然是联储局部署如何收紧政策的重要参考数据之一。美元收到消息之后马上止跌,但能否转跌为升,相信并不是那么简单。政治不明朗仍会拖住美元的后腿,特朗普政府在废除奥巴马医保的事情上遇到很大的挫折,现时共和党说会集中力量处理税改,但大家都知道,特朗普之前估计废除奥巴马医保可以节省1万亿美元,现在废除不成功,又如何进行减税呢?钱从哪里来呢?相们这个税改方案可能会遭到很大幅度的修改,还有债务上限在第一季已经去到19.8万亿,这已经见顶,美国财政部现时只能特事特办的方式来处理开支,上限如果不能上调,有机会演变成类似2011年的债务危机那样,对美元也是构成一个不利的影响。 

跟着下来看看上星期的一些重要数据

先说说美国方面

周二有6月的PCE,是1.4%,同时把5月的PCE上调至1.5%。核心的PCE保持平稳是1.5%。7月ISM制造业Index CFDs,是56.3,符合预期。

周四有首次申领失业救济金人数,是24万。

周五有7月非农数据,新增职位是209000,比预期的178000高。失业率是由4.4%降至4.3%。工资增长率按年的增幅是2.5%,保持平稳。

跟着下来是欧洲方面

周一有6月的失业率,由9.2%降至9.1%。7月通胀,这是初值,是1.3%,保持平稳。

周二有7月制造业PMI最后的数值,由57.4降至56.6。第二季的GDP,这是初值,由1.9%升至2.1%。

周四有7月综合PMI最后的数值,由6月的56.3略回落至55.7。6月的零售按年的升幅由5月的2.4%升至3.1%,升幅是颇大的。同日有英伦银行议息,一如所料,维持利率不变,有两票认为需要加息的,在货币政策委员会那儿预料各通胀会上升,在10月或会见3%,但对于GDP的增长或者会因为实际工资受压而放缓。

日本方面

周二有7月制造业PMI,由52.4降至52.1。

周三有7月的消费者信心,由43.3升至43.8,

 跟着和大家看看上星期的主要市场的变化。

先说说美元。市场重燃对联储局缩表,乃至加息的预期,美元经过连月来的下挫之后,下调的趋势或者已经接近尾声。这个星期五将会公布7月的CPI消费物价Index CFDs,只要符合预期,即使升幅很轻微,美元应该在93的位置找到支持。

 跟着下来说说欧元。从经济数据看,欧元区的经济渐见活力,制造业PMI虽然有轻微的下调,但都在56相当高的水平以上。第二季GDP升至2.1%,零售的升幅更是亮点,这个也为欧元带来支持。欧元在上周曾一度升超过1.19,曾见1.1911。周五因为美元反弹,才会以1.177收市,但一周仍录得0.17%的升幅。美元企稳之后能否回升,还需要看联储局的取态,联储局仍非常重视通胀及就业数据,美元如果回升,当然会制约欧元的升势。不过单从欧元区的经济及政治状况日见好转的形势看,欧元上试1.20应该也不是一个问题,只不过是迟早的问题。

 英镑方面。英镑在上星期出现两次垂直下跌,周初英镑/美元在市场静待周四议息,周五美国非农之中曾升至1.3266,在高位徘徊,直到英伦银行议息之后,英镑急降至1.3150,在周五美国非农数据一公布,英镑由1.3150这个位置降至1.3050。英伦银行这次议息一如所料,决定不更改利率及买债的规模,但市场认为英伦银行的取态比上次较偏鸽,为什么呢?是因为上次议息有三位官员认为要马上加息的,这次支持加息的只有两位。第二,英伦银行担心家庭的实质入息会被上升的通胀所蚕食,令消费消弱。第三,英国脱欧的前景不明朗,尽管英国在上周出现这样的波折,但相信仍可以稳守1.30,中长期有望向上挑战1.350。

 日元方面。美元/日元可算是在110企稳,关键都是上周五的7月就业数据,大家都知道日本央行无条件好像联储局,或英伦银行,或欧洲央行那样说收紧退市的,相信利率在未来一段很长的时间仍会是很低,零的水平。在最近一次议息之中,日本央行估计需要更多的时间才可以达到2%的通胀目标,预计物价升幅将会在2019年才可能接近2%的目标水平,这已是日本央行第六次推迟实现通胀目标的时间。日元兑其它货币走弱在日本央行宽松的政策下的确是必然的。美元/日元在110企稳之下,还需看这周五的美国CPI数据。还有在这星期会有多位联储局官员发表讲话,对联储局的取态相信仍有一定的参考作用。

 金价方面。美元在就业数据的支持下,在上周五企稳,金价亦由1273美元/盎司回落至1250美元/盎司的水平,一周的跌幅也不算大,只是0.8%,其实金价自今年以来已经录得9%的升幅,都不可以说少的。市场预期首先是联储局加息只会是有序地进行,不会急升,因为这是现时市场的基本共识。特朗普政府已经没有办法做到之前所推销的大刀阔斧的改革,通胀的预期降温,美债的孳息率仍在低位徘徊,这些改变是美元反复回落,金价由今年初1200美元/盎司回升中至现时1250美元/盎司的主因。于这个星期金价的短期走势最值得关注的当然是这个周五的美国通胀数据。

 这个星期的重要数据,大家不妨看看。

先说说美国方面

周四有首次申领失业救济金人数,预料会维持在241000的水平。

周五有7月的CPI,预料会由6月的1.6%升至1.7%,如果符合预期,当然是利好美元,核心CPI预料由1.7%升至1.8%。

 欧洲方面

周四有英国6月份的制造业生产,按年的升幅预料由0.4%升至0.7%,亦是利好英镑的。

 日本方面

周三有7月的工具订单。

周四有6月的机械订单数据。

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