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  • 宏观经济学家 | 黄湛铭12:30

《环球热点》陪你看看海,还有随水位上涨的CPI

6月30日以来,长江中下游、江淮地区及新疆部分地区均受强降雨影响,湖北、湖南、安徽等多地开启看海模式(见图一)。根据国家防总的信息,截至7月3日,全国26个省市1192个县遭受洪涝灾害,农作物受灾面积2942公顷,受灾人口3282万人,直接经济损失506亿。本次水灾由去年以来强大的厄尔尼诺现象引起,上一次厄尔尼诺引起的严重洪涝就是全国人记忆犹新的1998特大洪灾。在那次洪灾中,最终直接经济损失2484亿元,占当年GDP的3%。今年的洪灾范围比1998年小,估计GDP占比达不到3%,但绝对经济损失却未必会低于1998。

图一 全国降水量预报图

 

(资料来源:国家气象局)

统计局将于10日公布6月CPI及PPI数据。鉴于6月猪肉价格上行力度有限,此前市场普遍认为,6月CPI将徘徊在1.9%左右,并且下半年通胀数据将显得疲软。不过,这场洪水显然会大幅推高物价。

洪水对于物价最直接的影响是农产品价格飞涨。

洪灾最为严重的两湖、江西、安徽等地是中国的粮食种植大省。根据统计局2014年的数据,本次受灾较为严重的11个省,粮食播种面积及产量均占全国总量的一半(见图二)。以2008年为参考(见图三),农田被淹将导致这些地方粮食收成锐减,下半年粮价上涨已不可避免。

图二 2014年各省市粮食播种面积及产量占全国总量比重

(数据来源:国家统计局)

图三 2008年洪灾导致粮食价格明显上涨

 

(数据来源:前瞻网)

据新闻报导,多地猪场被淹。根据2014年的数据,受灾严重的11个省市,肉类产量占全国总产量的54%(见图四)。无论是水灾里的直接损失还是水灾引起仔猪发病,都将导致灾后猪肉价格上涨,从而推高CPI。

图四 2014年各省市肉类产量占全国总量比重

 

(数据来源:中国信息网)

六月中以来,新疆、江淮地区棉花进入现蕾期。低温、水淹都将降低棉花产量,下半年皮棉价格料将走高。

另外,南方瓜果、豆类、绿叶菜、食用菌及水产歉收的同时,由于南北交通受洪涝影响,北方鲜菜进入南方市场运输成本上升,鲜菜价格上涨会比较明显。

除了农产品物价上涨,洪灾对物价的另一影响是,灾后重建涉及巨额投资。灾后重建主要涉及水利工程及城市排水等基建,这对于当下陷入产能过剩的水泥、钢铁及重机械等产业,都将是极大的提振。1998年发生的洪灾,导致次年的水利工程建设投资为500亿元,汶川地震后的重建投资总额则达到万亿级别。可以预见,与CPI齐飞的还有城投债。

湖北、安徽、江西等地还是诸多有色金属的主要集散地。洪灾导致部分金属企业停产,货运延期,有色金属价格同样面临上涨。

虽然本文均以1998年为参照,但考虑到1998年洪灾发生在亚洲金融危机之后紧缩的货币环境里,而当前中国货币政策较为宽松,本次洪灾引起的通胀效应可能会强于1998年。

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