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  • 宏观经济学家 | 黄湛铭12:21

《环球热点》人民币贬值:幡动还是心动?

最近公布的美联储4月会议纪要显示,如果美国经济继续改善,多数FOMC委员支持6月份加息。在这一信息的刺激下,美元Index CFDs短线急升60点。人民币中间价则由18日的6.5216降至19日的6.5531,收紧315个基点,开启了新一波的跌势(见图一)。离岸/在岸人民币的汇率差也明显缩小(见图二)。

图一 美元兑人民币汇率

 

(数据来源:中国外汇交易中心)

图二 美元兑人民币离岸/在岸汇差

 

(资料来源:bloomberg)

有说法认为,人民币中间价下调,是中国央行爲了迎接美联储加息的冲击,先贬为敬。不过,人民币兑美元贬值,也许是人民币在贬,也有可能是美元在升。

从图三可以看到,人民币贬值期间,美元兑几支主要货币均呈升势。另一个直观的衡量标准则是美元Index CFDs(图四):美元兑人民币汇率与美元Index CFDs走势基本吻合。对此,我们可以解读为:美元相对包括人民币在内的多只货币都在升值。好比,两侧的行道树都没动,只是车在前进罢了。

图三 主要货币兑美元汇率

(资料来源:bloomberg)

图四 美元Index CFDs

 

(资料来源:bloomberg)

另一佐证则是人民币汇率Index CFDs。根据中国外汇交易中心的数据,联储会议纪要公布后,人民币汇率三大Index CFDs均出现小幅上涨(见表一)。这也意味着人民币对一篮子货币并未贬值。

表一 人民币汇率三大Index CFDs


看到幡动,其实动的可能是你的心,少年。(数据来源:中国外汇交易中心)

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