上一页专家评论首页

  • hzm09:46

《环球热点》U CAN U UP?中国经济:好的

2014年以来,中国经济一直因其下行趋势备受苛责。甚至有评论将大宗商品价格下跌、全球通缩、金融市场震荡等都归咎于中国。基本面表现不佳以及市场预期消极,扩大了资本外流及人民币贬值的幅度。

2016年第一季度经济数据陆续出炉,终于给看似不见底的下行局面带来了改变。中国政府高层将之称作「开门红」。市场评论也认为,中国经济已经显露底部特征,即将实现U型复苏。如果真如预测所言,经济实现右侧上行,就可谓是真正的U CAN U UP了。

本周被称作中国经济数据超级周,涉及的数据包括CPI、PPI、工业增加值、进出口数据、新增贷款、M2、固定资产投资及GDP增长率等。目前为止已经披露的数据,都表现良好。

统计局月初公布数据,3月制造业PMI为50.2%,环比上升1.2个百分点,是自去年8月以来首次重回扩张区(见图一)。非制造业商务活动Index CFDs则为53.8%,较上月上升1.1个百分点,说明非制造业正在加快扩张(见图二)。

图一 制造业PMIIndex CFDs

 

图二 非制造业商务活动Index CFDs

(资料来源:统计局)

分企业规模来看,大、中、小型企业的PMI分别为51.5%、49.1%及48.1%,较上月升幅分别爲1.6、0.1及3.7个百分点。从分类Index CFDs来看,生产Index CFDs及新订单Index CFDs较上月分别上升2.1及2.8个百分点,达到52.3%及51.4%,意味着制造业生产增速及市场需求均明显上升。从业人员Index CFDs及原材料库存Index CFDs分别爲48.1%及48.2%,仍处于临界点之下,但较上月分别上升0.5及0.2个百分点,说明其降幅收窄。供应商配送时间Index CFDs51.3%则表明制造业原材料供应商交货时间加快(见图三)。可以认为,稳增长政策开始发挥积极效果,以及进出口回温带动制造业复苏。例证是,前两个月不含农户的固定资产投资同比增长10.2%,累计增速一年来首次回升。新开工项目计划总投资增长41.1%。至于进出口数据则会在后面提到。

图三 制造业PMI构成Index CFDs

(资料来源:统计局)

11日公布的价格数据显示,3月CPI同比上涨2.3%,与上月持平,打消了滞胀的担心。CPI环比下降0.4%,贡献最大的是鲜菜价格的下降。鲜菜价格环比下降5.5%,影响CPI下降0.2个百分点。PPI同比下降4.3%,环比上涨0.5%。

企业利润方面,出厂价格降幅收窄改变了去年全年企业利润下降的局面。今年1-2月,规模以上工业企业利润总额增长4.8%,新增利润355.4亿元。

最初披露的3月外贸数据显示,出口同比增长11.5%,进口同比下滑7.6%,较上个月13.8%的降幅明显收缩。外贸暂时稳住了此前断崖式下跌,是否持久则要看后续数据。

根据央行数据,3月份中国外汇储备增加102.8亿美元至32125.8亿美元,结束了外储余额四连降。加上此前人民币汇率结束下跌,震荡上行,人民币汇率对于金融市场稳定的威胁正在减小。

一系列数据扭转了此前市场的看空心态,评论均认为,中国经济探底已经完成,接下来将实现复苏。其区别不过是经济上行的节奏快慢。IMF于12日晚间发布的《世界经济展望》报告,在调降全球和发达经济体GDP增速预期的同时,唯独将中国今年GDP增速预估从6.3%上调至6.5%。也许中国经济真的到了U型UP的时候。

推荐文章