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《环球热点》厄尔尼诺催生旱涝 大宗商品与浪共舞

近期中国南方频繁降雨,新闻称广东一带或迎来50年一遇的大洪水。提到洪水,中国人或许都对1998年那场洪灾记忆犹新。这两次强降雨导致的洪水,都与厄尔尼诺现象有关。本次的厄尔尼诺形成可追溯至2014年9月,在去年11月达到巅峰,目前处于衰减状态。然而其威力仍然不容小觑。

正常情况下,太平洋赤道地区季风洋流是从东向西走的,为太平洋西岸带来降雨。厄尔尼诺期间,季风洋流发生逆转,将热带降雨由太平洋西岸带走至东岸,导致印尼、澳大利亚、南亚和巴西东北部会出现干旱,而南美西海岸和北美地区则降水增加。

对于金融市场而言,厄尔尼诺现象最值得分析的就是对大宗商品的影响。

最先受到冲击的自然是农产品。鉴于厄尔尼诺对赤道地区气候影响最大,产地集中于赤道国家的咖啡和可可无疑会受到最大冲击。巴西是咖啡最大的出产国,占全球产量40%。可可的种植则集中在非洲和南美洲。厄尔尼诺现象导致的气候异常,会令咖啡和可可产量下降,从而价格上升。以1997-1998年的厄尔尼诺为例,期间咖啡价格涨幅超过200%,2009年下半年一波微弱的厄尔尼诺期间,咖啡价格上涨也超过100%。

此外,干旱将导致巴西和印度的蔗糖、东南亚的橡胶和棕榈油、澳大利亚的小麦减产,从而导致这些农产品价格上升。2009年下半年,国际糖价曾经连续9个月上涨。而1998年,马来西亚棕榈油则减产8.2%,BMD棕榈油价格上涨约130%。不过受惠于温暖的气候,阿根廷的大豆产量会大增,并遭受价格下降。

由图一可见,赤道附近的南美国家是镍、铜、锂、锌等矿产品的主要产出国。由于采矿业对水资源要求较高,所以厄尔尼诺导致的气候异常也会明显影响有色金属产量,进而影响其价格。

图一 各国主要出口商品

 

(资料来源:globalpost)

南美洲的智利和比如是最大的铜矿产地,其铜产量约为全球产品的42%(见图二)。而印尼则是全球最大镍矿产地。厄尔尼诺期间,采矿业无法正常运作,产能下降。1998年,铜价曾经在一个月内大涨10%,镍矿在厄尔尼诺发生的年份,平均涨幅则为13%。

图二 有色金属产地分布图

 

(资料来源:business insider)

尽管当下的厄尔尼诺现象已经在衰减之中,但掌握其后续走势并预测对大宗商品价格的影响,仍然是值得投资者关注的问题。

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