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  • 实盘操作大师 | 赵相宾11:09

《市况回顾》特朗普新政对决经济数据和议息哪个重要?

春节长假大家都放松了心情,但是金融市场的波动走势却处在水深火热之中;伴随我们春节假期的消息是美国新总统特朗普上任引发的各种冲突。国内的祥和和美欧的乱局形成了鲜明的对比,对于2017年的金融市场走势是否也是如此呢?只能拭目以待了。

一月金融市场各品种的波动,以美元疲软下跌不断制造各非美品种的反弹走势,混乱之际迎来了美联储1月份议息决议出炉。如何看待FED这次议息的决议呢?对于美国新政府上台的混乱政策和英国脱欧以及乌克兰冲突等问题将如何影响二月份的走势呢?

1.金融数据暂时失去指引作用

纵观一月份的各种金融数据,以美国非农就业数据开始到第四季度GDP数据初值的公布位置,整体的数据明显呈现了疲软的趋势。例如,非农数据公布的12月非农仅为15.6万人左右,大幅低于前值20万人附近的高位,但是对于价格波动产生的影响并不是很多。而1月27日公布的美国第四季度实际GDP年化季率初值仅为1.9%,前值则为3.5%,大幅低于市场预期。

但是数据的重要性看正在降低,首先,非农数据当日美指不跌反升,此后两个交易日美指一度反扑到103点的位置;其次,GDP数据带来的不是美指的走低,而是反弹走高,1月30日则反弹至101点附近。

虽然最终美元Index CFDs呈现了疲软的走势,但是数据对价格的灵敏度正在降低;或者说数据对价格的正向指引在减弱的趋势中,如果这种趋势延续到二月份的走势里面,则无疑依靠经济数据判断价格趋势产生了较大的问题。

2.特朗普开创新金融影响因素
特朗普上台至今引发的影响范围很大,从总结过去几任新总统上台的政策修正来看,特朗普当前新政的变化超过了以往任何一届政府。对于金融市场的影响而言则有以下几个方面的影响。

首先,1月20日之前围绕特朗普上台日期临近,市场存在风险事件担忧的情绪;也就是特朗普上台可能可能引发的黑天鹅事件。从今日市场的影响看,美指从1月份开始是不断走低,到1月20日上台是引发另一轮下跌,但是并没有引发黑天鹅的出现。

其次,从特朗普签署的第一天所有的行政命令看,基本都在如期兑现选举时的承诺,以往都会出现继承的基础上的修正。市场对此充满了意外和担忧,这表明以往选举语言和施政的修正程度正在失去惯例和可以预测的程度和范围,这对于价格的影响是非常的大。

第三,特朗普新政可循路径影响
通过对当前特朗普已经宣布实施的政策和选举的主张看,修墙和废掉TPP以及签署限制入境的管制开始生效。这个方面对金融市场的影响不是很显著,因此,可以认为是忽略的因素。但是接下来如果推行扩大国内建设、贸易保护措施出炉以及对外地缘政治收缩则会带来较大的影响;这三个方面是考察特朗普未来新政对金融市场产生重大影响的路径,也是我们对于价格的波动参与权重上升方面的优先指标。

市场中各个价格的波动将不得不在这个方面去关注, 新的影响因素正在形成,对于价格的波动将构成重大的影响。
3.美联储议息及决议对时局影响

首先,美联储一月5日公布了12月份货币会议纪要显示,绝大部分官员认认可加息的理由,并认为经济在特朗普的统治下存在上行风险。最重要的一句话是:鉴于长期失业率不及目标将导致通胀走高的风险上升,预计加息幅度可能比原先预计的要更快。

但是这句话并没有提升美元的走势,相反当日的行情是大幅跌破此前调整支持的下行走势,对于构成利多因素而又导致利空走势的行情,就不能按照以往的行情简单理解。

其次,2月2日凌晨美联储公布了2月联邦基金利率目标上限维持在0.5-0.75%并不;这个政策结果并不出乎市场预料,美指维持疲软的下行走势。从议息决议后的声明中看,主要的看到在于:自去年12月份以来劳动力市场持续改善,经济继续保持温和增长,消费者和企业信心明显改善,通胀也有所上升,但是仍然低于2%的目标。问题方面:联储官员认为美国经济前景面临的近期风险大致平衡;将继续密切关注通胀指标及全球经济和金融形势。

以上造成的影响似乎都一样,无论是公布货币会议纪要的1月份还是2月份的货币会议纪要,都对市场价格走势影响较小。这说明美联储议息和货币和时局的影响方面,明显低于特朗普当政所造成的影响。

对于市场判断的思路则是,无论把握美国经济走势以判断价格的走势,还是以技术分析来佐证价格的波动,都存在弊端。一个更为强大的政府所带来的金融品种波动复杂性将立刻呈现在市场面前,恐怕四年任期之内我们将要增加分析因素的种类和复杂性,其中的黑天鹅将再次增加频率出现也成为大概率事情。

4.一月份主要品种波动的启发
从金融市场的外汇Precious Metals和能源价格波动看,各自到2月初呈现的走势特征预计会对1一季度的波动最终产生决定性的影响和指引作用。

首先,美指在创2008年反弹新高到103.820点后收盘成看跌吞没的走势,对于市场构成及其不利的波动走势;预计二月份甚至一季度都将以改变去年四季度的上扬走势而调整。

对于位置判断看调整的支持可能深至95点一线,虽然有陷入前期长达一年的波动区间的趋势,但是并不意味就此再度展开一年的调整走势。相反,既有可能就在97.5点一线企稳并就此展开反弹。


其次,金银则以大阳线收出月线,考虑到行情的节奏和幅度问题,一季度的反弹将走的更远,中长期看多的思路在价格方面维持。

位置判断看XAUUSD反弹的目标至少迈向1250-1300美元附近,XAGUSD则有可能问鼎18乃至19美元附近的位置。

第三,WTI的走势在50美元已经确立了再度强势的基础,虽然一季度还有反复的调整行情会出现,但是具备进一步反弹看涨到60美元的趋势。

这些判断中凡是非美货币的波动则以反向的观点判断,预计行情还有向上运行到更高的反弹空间,但是中期趋势依旧是大区间底部震荡的行情。

从一月份的波动和基本面的因素分析看,无疑特朗普对行情的影响在增加,而传统的经济数据和息率的判断观点正在经受考验。当前的各种复杂性无疑在提供,只有适当扩大预测分析模型的未知和新出现的因素,才能把握行情的趋势和未来的波动空间,增加利润也是可以实现的。


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