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  • 实盘操作大师 | 赵相宾09:00

《市况回顾》金融影响因素逻辑变化结构的趋势

过去的8月份走势没来得及整理,时间就进入了九月份的开学季;对于九月份金融市场的波动来说,美国劳动力市场数据震惊投资者;如何理解数据走低和美元后市的反弹就成为迫在眉睫事情;或许8月份的走势暗藏了这些变化的脉络,也能给予九月份后期的走势带来巨大的影响。

1.行情波动的总体趋势演变

外汇市场  美指8月份探底反弹收盘在96点,月波动幅度为0.47%,和七月份的走势刚好完全相反。欧元/美元冲高回落收盘在1.1157点,未能延续反弹的格局,月波动幅度为-0.16%。英镑/美元触底1.2864反弹收高在1.3136点,二次探底但最终企稳反弹,月波动幅度为-0.68%。澳元/美元未能上行突破成功收跌在0.7517点,其反弹走势有终结的可能,月幅度为-1.12%。美元/日元触底99.51点反弹收高在103.42点,月波动幅度为1.32%。

金银市场  XAUUSD和XAGUSD8月份的走势均以下跌收盘,金银8月份收盘分别在1308.7美元/盎司和18.61美元/盎司;金银8月份的走势均终结了此前两个月的趋势。从今年的走势看只有5月份和8月份是下跌。

WTI市场  WTI期货月收盘在44.86美元/桶,在经过两个月的下跌后8月份首次取得了反弹的走势,月波动幅度为8.41%。这个走势超过了同期外汇市场和Precious Metals市场的波动。

总体演变趋势我们发现,美元的企稳和非美的普遍回落,以及金银的下跌都构成了趋势性的可能,除了WTI的反弹波动外汇其他品种未能在8月份构成反弹,在以往的历年走势中这种波动非常少见。

2.8月份基本面影响因素的变动趋势

从8月份的走势看虽然波幅有限,但是对今年后半年的波动构成了一定的影响,从市场的价格的形成因素和基本面的影响看,主要对价格影响因素有以下几个方面。

首先,8月份美国经济数据表现普遍良好,月初公布的非农数据高于预期,7月成屋签约销售Index CFDs月率为1.3%,高于市场预期的0.7%和前值-0.7%。美国公布的7月核心PCE(个人消费支出)物价Index CFDs年率为1.6%,好于市场预期的1.5%;月率为0.1%,和前值及市场预期持平。需要重点提及的是7月个人支出月率为0.3%,与预期持平,连续第四个月增长。

经济数据持续表现良好,是支持美联储多位委员在8月份末对加息表示鹰派的关键,这些因素当中以劳动力市场和通胀数据较为醒目。

其次,对位美联储委员对加息表示了支持,费舍尔杜德利等等委员的讲话直接影响了美联储主席耶伦在杰克逊霍尔大会上的发言。而耶伦的发言作为一锤定音之举,使得美元Index CFDs彻底在94点附近企稳展开了反弹的走势,并且将这种强势维持到9月份初。

多位委员的讲话使得市场提升了美联储加息的预期,这对后市的波动产生积极的影响,甚至也对冲了9月份初美国非农数据表现较差的利空影响,使得9月2日晚间美指先抑后扬最终大幅反攻。

第三,8月份由于受到限产和欧佩克即将召开限产等消息的影响,WTI的下跌局面在经过两个月跌势后企稳,8月份WTI价格在40美元的关键位置受到支持而反弹走高,从而避免了价格的持续暴跌带来的影响。

油价的企稳非常关键,从另一个层面说明WTI产能在大幅恢复之后,对于价格的波动带来较大的利空影响之际,油价能企稳对于采油企业的发展至关重要。

第四,对于XAUUSDXAGUSD的价格走势8月份绝对值得大书特书,而又无可更多重要影响分析的局面。在经过多年的价格走势观察我们发现每年的8月份都是走高的,但是今年或许是个例外,非但没有走高企稳都困难。

金银价格的走势,和全球最大的ETF-SPDR的持仓看可以得到结论,该基金的持仓8月份从最高的980.336减持至943.23225吨,削减约37吨之多。而CFTC的持仓8月份总体也是大幅减持为主,未平仓净变化达到减持-178927口。对比此前几个月绝无仅有的大幅削减之举。

我的观点:1.经济数据的持续好转不会止步在9月份,应该能在此后到年底继续支持美国经济稳步增长;这对循序渐进调整货币政策(美联储主席耶伦之语)有非常大的帮助。2.除了美国选举外全世界投资市场必将眼光继续盯在经济数据的表现上,因此观察美国经济数据将是短中线价格走势的最重要动作。3.金银的下跌除了ETF减持和美元强势外,还有周期性的因素影响,这一点也不可忘记。

3.美8月份非农数据利空影响

美国9月2日公布了8月份季调后非农数据就业人口为15.1万人,低于市场预期的18万人和前值27.5万人;8月平均时薪为0.1%,大幅低于前值的0.3和市场预测的0.2%的表现。8月份非农数据的走低意味美国劳动力市场进入不稳定时期,这种影响是多方面的。

 

首先,非农数据连续三个月呈现下跌的趋势,这种趋势是非常不稳定的一种表现;也就是说劳动力市场始终无法维持稳定增长的局面,这会深刻影响美联储对加息的判断。

其次,劳动力市场不光是使得市场迟疑于美国经济的增长,在增加加息不确定方面更有不可低估的影响。而加息时机从美联储多位官员包括主席耶伦在杰克逊霍尔会议期间的造势看,已经丧失了9月份最关键采取突击行动的时机。

第三,不过,8月份非农数据存在大幅上修的可能性,这又会被市场认为是一种利好;会部分对冲对美元不利的局面;这也是9月2日美元Index CFDs后市反弹的基础支持。

第四,对于非美货币的走势来说提供了一次喘息的机会;而油价则深受支持,金银反弹则不能光靠美元疲软,还需要自身更多购买的需求支持才能进一步的反弹。

我的观点:1.8月非农数据不理想不会让加息止步,只会拖延加息的时间;2.单一经济数据无法改变整体经济走强的事实;3.美联储官员有关加息鹰派的发言,包括采取的加息意向不会因非农数据而改变。

4.8月份走势对9月份影响方向

从市场产生的影响看,很多因素都会延续;例如美国经济数据的表现和货币政策的调整时机和方向,都是可以观察出来的影响程度的方面,对于参考价格走势构成重大的参考。

首先,外汇市场 8月份的走势奠定了美元强势非美普遍弱势的格局,九月份虽然遭遇非农数据的冲击,但是尾盘拉高收盘显示极强的对冲利空的效应;对于九月份汇市格局的方向观察看,美元强势已然不可逆转,因此非美货币普遍以看空调整为主,当日,不同的货币走势的方向和幅度是不同的。

美指9月份整体以向上为主,月度周期的阻力在98点附近,支持则在94-95点的区间;预计美元会震荡而缓慢的上行。非美货币欧元/美元则以回落测试1.1点的关键支持为主,无法企稳则会展开深跌,因此月度周期阻力在1.138-1.15点附近,而支持在1.08点附近。英镑/美元震荡筑底上行阻力在1.35点附近,支持1.29点附近。澳元/美元射击之星格局收盘,后市震荡的月度支持在0.72点,阻力在0.77点附近。美元/日元已经奠定了反弹的基础,9月份应该继续维持向上的格局,上行的阻力在107点附近,支持在101点附近。

其次,WTI市场 8月份的油价反弹成阳线,既终结了下滑的态势,保住了岌岌可危的40美元的支持;同时,又使得油价9月份的走势展开调整反弹格局。9月份的阻力在52美元附近,支持在39-40美元附近。

第三,金银市场 8月份收盘金银分别以看跌吞没形成最后的走势,基本面的影响和技术走势的格局看,九月份冲高回落先扬后抑的超跌反弹的短线走势,无法改变调整趋势的形成。

预计九月的阻力在1350美元和20美元附近,回落的支持1265美元和17.5美元附近。

 

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