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  • 实盘操作大师 | 赵相宾09:14

《市况回顾》红五月只属于美元 金银遭遇最大下跌危机

六一是小朋友快乐的日子,想起我们小时候总是被教育当科学家、当天文学家甚至当戎马一生的将军。到了年纪才知道当回自己是最重要的,虽然悔之晚矣但是也有收获,起码知道快乐的意义是什么。就金融市场的走势而言,分析起来可就没有这么轻松了,但是其中的走势也有脉络可寻,如果抓住机会也能获得不菲收益。

五月份过去了从最终的结果来看,美元的走势成为最大的受益者,美指企稳在91.92点展开反弹,收盘在95.97点高位,五月份走势幅度为3.02%。欧元/美元从1.16163点开始下跌走低,最终收跌在1.11315点,欧元五月份走势幅度为-2.78%;英镑/美元盘中大幅震荡,最低触及1.433点附近,收盘在1.44835点,五月份走势幅度为-0.87%;澳元/美元从0.77190点的最高位置下跌至0.72331点,收跌幅度为-4.93%。美元/日元回踩105.510点反弹走高,收盘在110.733点,五月走势幅度为4.12%。非美货币里面以澳元和日元力拔头筹取得了走势幅度最大。

WTI期货的价格迎来了五连阳的上涨走势,收盘在48.83美元/桶,最高突破了50美元整数位,全月走势幅度达到了6.18%。取得了非常不错的上涨成绩。

金银的走势就没有这么好看,XAUUSD从最高1303.8美元开始回落走低,最低破位1200美元到1199.55美元,收跌幅度达到了-6.02%。XAGUSD的走势从18.01美元的高位开始回落,最低跌破16美元至15.87美元,全月收跌幅度为-10.33%。成为所评论货币的最大走势的品种。

从五月份的市场影响因素分析看,主要的金融影响要素发生了变化,对五月份产生的影响这些因素将继续对六月份构成较大的指引,非常有必要重新梳理和分析其中的逻辑,以期对六月份的走势也就是上半年的走势给予总结。

一、美元救赎走势成就红五月影响大

从五月份的走势看,美元虽然不是走势幅度最大的货币,但是从对其他品种影响来看则是最大的还是美元的走势,美元分析不清楚对其他品种分析无从着手。

1.美国五月份经济数据全面好转

五月份相对于此前的四个月就是好转的经济数据很多,首先,美国五月份公布的非农数据失败了,但是美国4月平均每小时工资月率为0.3%,年率为2.5;都大幅好于前值和市场预测值。其次,美国3月批发销售月率0.7,前值为-0.2;4月PPI月率为0.2;相比前值0.1有所上升;5月密歇根大学消费者信心Index CFDs为95.8,而前值为89。第三,美国4月季调后CPI月率表现良好0.4,前值仅为0.1;4月新屋开工年化为6.6%,前值是-9.4%;美国5月14日当周初请失业金人数为27.8万人,前值是29.4万人;4月咨商会领先指标月率为0.6%,前值仅为0.2%;美国4月成屋销售总数年化达到545万户,前值为536万户。第四,美国4月新屋销售总数年化达到了61.9万户,相比市场预期数字和前值51.1万户要高出不少;美国4月份耐用品订单月率看为3.4%,相比市场预期的0.5和前值1.9%都有大幅的提供。初请失业金人数为26.8万,大幅低于前值和市场预期;重要的经济数据是美国第一季度实际GDP年化几率修正值为0.8%;高于前值0.5%的表现。

这些利好的数据相对比此前四个月都有大幅的提升,支持了美国经济增长的强势表现,对于提升美元走势起到非常大的帮助。

2.耶伦等大部分联储委员转为鹰派

从对未来市场预期影响最大的方面看,不是经济数据的而是美联储委员的对于加息口径的讲话,从五月份联储委员的发言看梳理一下结果,就知道从鸽派或者含糊不清派转为清晰的鹰派表示。

首先,5月第一周,克利夫兰联储主席梅斯特认为,过去数年通胀预期相对稳定,近期油价和美元在一定程度上呈现稳定趋势。波士顿联储主席罗森格伦认为美联储加息的可能性高于市场的预期,4月份非农就业数据显示职位增加相对稳健,一季度的疲软之势暂时的现象,一旦达到预期将逐步上调利率。堪萨斯联储主席也认为当前的利率目标过低,支持逐渐上调短期利率以回升至更为正常的水平。其次,第二周有美联储三号人物杜德利表示,美国经济的强劲程度可能足以支持在6或7月份展开加息。洛克哈特、威廉姆斯和莱克等在表示,美联储6月份加息存在可能,加息两到三次是合适的,并且称市场低估了美联储加息的决心。第三,美联储主席耶伦5月份最后一周五晚间认为,未来几个月加息可能是合适的;如果经济持续升温就业市场得到改善,在此基础上循序渐进加息是合适的。

从以上联储的委员发言看,无疑耶伦起到了对二次加息发出最强音的总结作用,也是对于加息话题表达近半年来最清晰的一次,一改之前的鸽派的发言语调和语气,暗合了市场对于联储加息的热情和猜测。

以上因素联袂影响的结果是美元Index CFDs彻底从92附近企稳反弹,最终成为红五月最大的收益货币,这种影响或许在六月份继续发挥上涨的支持作用,投资者需要密切关注未来加息的任何表述和动向。

二、非美货币的风险事件影响大

1.欧元经济数据和政策处在弱势

从各个非美货币的表现看,欧元中规中矩的展开了下跌走势,既有3月份以来的负利率和增加宽松的影响,也有其经济数据表现好坏不一。

首先,欧元区3月季调后贸易帐为223亿欧元,前值是206亿欧元;欧元区3月季调后经常账达到273亿欧元,前值仅为192亿欧元。其次,法德和欧元区公布的5月制造业数据分别为48.3、52.4和51.5;相比市场预期和前值的数据法德是表现高出不少,欧元区则略微有所下降;欧元区消费者信心Index CFDs为-7,前值是-9.3,貌似有所改善。第三,德国第一季度季调后GDP季率终值为0.7%;符合前值和市场预期数字;5月ZEW经济现况Index CFDs为53.1,而经济景气Index CFDs为6.4,相比市场前值有所增长和降低。德国5月IFO商业景气Index CFDs为107.7,高于前值和预期的106.7和106.8的表现。

经济数据表现不好而央行的货币政策倾向于维持宽松,且脱欧公投对欧元的影响将十分巨大。

2.英镑头上的达摩克利斯之剑

对于英镑的走势来说,影响最大的不光有经济数据和美元的强势,还有脱欧公投这件事情,随着民调的不断变化对其走势构成重大影响。

首先,英国央行维持了5月份基准利率保持在0.5%不变,而5月份央行资产购买规模依旧维持在3750亿英镑;委员们投票的比例是9:0维持不变。其次,英国央行将2016年GDP增速预期从2.2下调至2.0%;2017年GDP增速预期从2.4%下调至2.3%。将2016年的通胀从0.8%上调到0.9%;明年的通胀则从1.9%下调至1.8%。第三,英国失业率从前值2.2下滑至2.1%,表现相当于也相当突出。第四,5月CBI零售销售差值为7,相比前值的-13的表现要好很多;英国第一季度GDP年率修正值为2%,低于市场预期和前值的2.1%;五月GFK消费者信心Index CFDs为-1,相比前值的-3有所缩减。

从英国民众对公投的态度上看支持留在欧洲和反对的人数一直在变化,其中英镑此前逆势非美货币反弹的走势就是市场调查支持留欧的人多。而在5月最后一天,则迎来了噩耗,民调公司ICM的电话调查显示,45%英国受访者支持退欧,42%支持留欧。ICM同时公布另一份周度在线民调结果,显示47%受访者支持退欧,44%支持留欧,上次民调两阵营支持率均为45%。

这就是英镑五月最后一个交易日跳水的内幕,如果真的脱欧将对英镑自身和欧元构成重大的打击,提升美元和XAUUSD等避险资产的价格走势。

3.日元依靠干预能将贬值走下去吗?

非美货币里面人为影响痕迹最大的恐怕是日元,从五月份情况线这一特征达到丧心病狂的程度,难怪日元会拉起来到110点上方,但是摩根斯丹莉已经建议继续做空到105点附近。

首先,日本央行5月9日公布了会议纪要,由于基本维持近期央行的观点,而息率并未有任何调整,对于市场的影响比较小。其次,五月第二周麻生太郎表示,如果日元波幅太剧烈,足以损及该国贸易和经济,当局将准备干预汇市。这一重申的立场和日本在G20峰会上和安倍晋三的承诺化为乌有。第三,日本内阁特别经济顾问滨田宏一称,如果日元/美元汇价涨至90-95作用,日本将干预汇市,主张抑制汇率波动的权利,尽管这将令美国不悦。第三,日本第一季度实际GDP季率初值为0.4%;高于前值的-0.3%;3月核心机械订单月率为5.5%;大幅高于前值-9.2%;4月季调后零售销售月率为1.3%,前值是-1.3%。第四,日本4月末季调商品贸易帐为8235亿日元,前值是7542亿;日本4月公布的全国CPI年率为-0.3,符合前值表现。

从以上分析看经济数据的改善并不是很突出,这也是安倍经济学不断被证明失败的原因之一,同时如果日元靠主管当局干预走高还不如考美元升值施压来的直接。

三、油价何以始终维持强势站在峰位

从油价的影响因素分析看,油价不惧美元的强势,欧佩克谈判失败的影响,自然有其非常重要的影响因素,而且这些因素或许是历史性的改变,让我们对油价的分析需要重新调整思维。

首先,需求方面的新闻充满了投资者眼球,前有中国80多艘巨型油轮运送WTI的新闻,中国日进口的WTI达到惊人的740万桶/天;后有邮轮塞满新加坡和青岛的港口,以及浮存油大幅上升甚至超过存储成本。其次,供应的减少消息也影响了油价,加拿大的野火导致该国WTI产出大幅减少,加国大火使得全球供应每日减少逾250万桶。利比亚和尼日利亚能源产业遭遇暴力袭击,使得供应有大幅减少的趋势;对于此轮反弹增加了新的有力支持,第三,俄罗斯能源部长五月第二周五表示,欧佩克将于六月举行的半年度会议不太可能就冻结产能达成协议;这意味着继4月份的会议未能达成冻产协议后下次的机会也能流失。第四,最大的变化可能是美国页岩气的开采处在有利可图的位置,如果其恢复已停滞的产能,将激发新一轮的供应影响到市场价格的波动。

从以上各个因素分析看,欧佩克对油价的影响力下滑,这是市场始料未及的;其次,需求旺盛也一反常态,反应当前低油价的确带动了市场的需求增长。第三,页岩气始终是影响WTI未来走势的主要因素。这些逻辑因素的分析将是今后油价走势的关键因素所在。

四、金银遭遇最大下跌危机不乐观

从2015年12月份金银企稳在5年回落低位1046美元和13.5美元开始反弹以来,上涨的走势持续了五个月之久,这无疑自2011年以来反弹时间最长上涨幅度最大的一次。带动了投资XAUUSD市场气氛上升的趋势,对于金银市场健康的走势起到了非常关键的作用,但是如果说牛市就此来到恐怕言之过早,这不五月份的走势就是给我们清醒认识的机会。

首先,美国的经济数据持续改善,是支持美股和美债上升的关键所在,这也是导致美联储官员增强加息语气的所在,这些因素无疑是五月份金银回落的最大影响因素。

其次,持续五个月的上涨带来支持因素的减少和看空气氛的增加,对此日本三菱集团的策略师Jonathan Butler在五月第二周的分析报告中表示“亚洲现在缺乏强劲的物理需求,而且由于投资者过于乐观的定位,XAUUSD在短期内很可能会面对回调的危险,或者至少需要一段整合时期。”

第三,XAUUSDETF成反向指标,五月初ETF-SPDR持仓从4月底的804.14033吨开始增持,到5月23日达到最高峰为872.52429吨,次日减持至868.55194吨,并将这个数字维持了五个交易日至5月31日。

第四,XAGUSDETF-iShares的持仓,从五月初10482.1吨增持至5月3日达到最高为10538.31吨,此后一路减持到5月23日为10442.66吨,并将这个数字维持了留个交易日至5月31日。

四五,时间和空间的延续也使得多头无力为继推动价格上升,即使世界XAUUSD协会公布的第一季度实物需求的上升报告也无法对当下的价格起到支持,就是这个因素,这个表明时间和空间的有效性得到了验证,最终价格回撤达到近50%的走势验证了这一点。

以上XAUUSD和XAGUSD的分析对六月份影响看,恐怕会延续对当前价格的一轮修正走势,之前市场预测的1400美元甚至更高的上涨,恐怕都难以实现了。应当对于五月份的因素给予重视,这些因素都将对六月份的走势构成重大的利空影响。

五,六月份走势方向和位置预判

1.美元Index CFDs

从技术分析月线图看,光头大阳K线收盘,实体较强形成继续看涨的态势;形态分析看反弹已经突破了此前支持变成的阻力位置附近;技术指标MACD绿柱持平,快慢线零轴Index CFDs死叉有趋平的态势。

六月份思路:继续保持反弹走高的判断,预计六月上行的阻力在97.5-98点附近,回落的支持94.8-95点附近。

 

2.欧元/美元

从技术分析月线图看,光脚实体很强的阴线K线收盘,形成较强的下跌预期;形态看有回落测试1.1点的趋势,这一线是底部震荡中间点的位置附近。月线技术指标MACD红柱持平,快慢线触底走势有趋平调整的态势。

六月份思路:保持回落测试区间下轨1.045点的判断,预计六月份上行阻力1.14点附近,下方的支持1.08点附近。

3.英镑/美元

从技术分析月线图看,阴线纺锤K线收盘,虽然站稳在5月均线基础上运行,但是走势比较羸弱;形态看终结了此前两个月的反弹态势,有形成乌云盖顶的趋势;技术指标MACD绿柱缩减快慢线有触底形成金叉的趋势。

六月份思路:保持底部盘整偏空的判断,月内上行的阻力在1.46点附近,下行的支持在1.40点附近。

4.澳元/美元

从技术分析月线图看,大阴线实体较强的K线收盘,形成黄昏之星的K线组合,对于价格单下行起到重大的影响;形态看彻底终结0.68250点形成的上涨态势;技术指标钝化无法参考。

六月份思路:维持继续看空的判断,月内上行的阻力在0.7480-0.75点附近,下行的支持在0.68200点附近。

5.美元/日元

从技术分析月线图看,刺透K线收盘,阳线实体较强且反弹达到三分之二以上位置,形成反转的判断;技术指标MACD绿柱缩短快慢线在零轴之上有触底的趋势。

六月份思路:保持看多向上的判断,月内上行的阻力在115点附近,月内下行的支持在108点附近。

6.美油期货

从技术分析月线图看,小实体阳线K线收盘,短期5和10月均线形成金叉的支持态势,指标MACD红柱首现拉高,快慢线低位形成金叉看涨的态势。

六月份思路:极有可能在50美元上方或附近引发调整走势,四个月连阳后的调整成为极大的可能。月内阻力在52-53美元附近,支持在40-42美元附近。

7.XAUUSDXAGUSD

从技术分析月线图看,XAUUSD月线形成了看跌吞没的K线形态,而XAGUSD月线形成了乌云盖顶的走势形态;从下跌的力度看明显缓解一阴吞掉此前两个月的走势影响更大。技术指标看MACD红柱都在持平或缩减;形态看回落空头信号较为明显。

六月份思路:保持六月份继续看空调整的判断,月内是阻力分别在1230-50美元和16.4美元附近,月内下行的支持分别在1150美元和15.4美元附近。

 

综合以上所有五月份的走势看,无疑美元、澳元和日元构成了汇市波幅最大的货币;而WTI则形成了持续强势到月底的走势;金银则从峰位滑落有进一步探底的趋势。对于六月份的走势能否延续将看以上各个因素的影响后续效力。总之,趋势分析是王,基本面逻辑分析是内因这是亘古不破的道理。

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